ABD Tahvil Faizlerindeki Yükseliş Altın Piyasasında Baskıyı Artırıyor
ABD'de tahvil faizlerinin artması ve Fed'in ek faiz artırımlarına gidebileceği beklentisi altın fiyatlarını baskı altına alırken, küresel borç endişeleri uzun vadede güvenli liman talebini canlı tutuyor.
Altın piyasası, ABD'de tahvil faizlerinin yükselmesi ve Fed'in faiz artırımlarına devam edebileceği beklentileri nedeniyle baskı altında kalırken, küresel borç kaygıları ve güvenli liman talebi uzun vadede altına destek sağlamaya devam ediyor.
Tahvil Faizlerinin Yükselişi
Normal koşullarda tahvil getirilerinin yükselmesi, faiz kazancı sunmayan altının cazibesini azaltmaktadır. ABD’de enflasyon baskılarının ve Fed’in faiz artırımlarına devam edebileceği beklentisinin güçlenmesi doları ve altının önündeki engelleri büyütmektedir.
Ons altın geçtiğimiz haftayı 4.285 dolar civarında tamamlarken haftalık kayıp yüzde 1’i aşmıştır. Bu düşüşü ABD’de tahvil faizindeki artış tetiklemiştir.
Getiriler ve Doların Etkisi
ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5,1’in üzerine çıkması ve 10 yıllık reel getirinin yaklaşık yüzde 2,78’e ulaşması, altın üzerindeki baskıyı alevlendirmiştir. Şubat sonunda başlayan süreçte iki ve beş yıllık tahvil getirilerinde yaklaşık 150 baz puanlık artış yaşanmıştır. Doların güçlenmesi de altını ABD dışındaki yatırımcılar için pahalılaştırmaktadır.
Fed Beklentileri ve Revizyonlar
CME FedWatch verilerine göre yatırımcılar ekim ve aralık aylarında faiz artışı olasılığını yüksek görmektedir. Bu beklenti, kısa vadede altının yukarı yönlü hareket alanını daraltmaktadır.
Goldman Sachs, Fed’in faiz artışlarının yükselişi tamamen sona erdirmekten çok yavaşlatabileceği görüşüyle 2026 sonu altın tahminini 4.900 dolardan 4.650 dolara indirmiş, 2027 sonu için 5.400 dolarlık öngörüsünü ise korumuştur.
Küresel Borçlar ve Güvenli Liman
Öte yandan tahvil piyasasındaki her yeni gerilim altın açısından yalnızca bir tehdit anlamına gelmemektedir. ABD’nin sürdürülemez kamu maliyesi ile İngiltere, Fransa ve Japonya’nın zayıflayan mali dengeleri, devlet borçlarının güvenli liman niteliğine ilişkin soru işaretlerini artırmaktadır.
Ekonomist Desmond Lachman’a göre, bu ülkelerin mali yapısındaki bozulma tahvillerin güvenli liman kapasitesini sınırlamakta ve yatırımcıları altına yöneltmektedir.
ETF Varlıkları ve Çin Talebi
Dünya Altın Konseyi verilerine göre küresel altın ETF'lerinin varlıkları ağustosta 121 bin ton artarak 4.189 tonla rekor seviyeye ulaşmıştır. Çin'in 2026'nın ilk sekiz ayında 1.000 tonu aşan altın ithalatı da bu talebin önemli dayanaklarından biri olmaya devam etmektedir.