Citi ekonomistlerinden ağustos enflasyon raporu ve TCMB faiz tahmini

Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, ağustos ayı enflasyon verilerinin ardından kapsamlı bir değerlendirme raporu yayımlayarak TCMB politikaları ile yıl sonu beklentilerini paylaştı.

Ağustos Enflasyonunun Ardından Değerlendirmeler

Ağustos ayında yıllık TÜFE yüzde 31,51 olarak gerçekleşti ve konsensüs beklentisinin hafif altında kaldı. Bu sapmanın temel sebebi kıyafet ve gıda fiyatlarındaki sakin seyir oldu.

Ancak çekirdek enflasyon yüzde 30 ve hizmet enflasyonu yüzde 40 civarında yüksek seyrini korumaya devam etti.

İç Talepteki Zayıflama ve Yapısal Baskılar

İç talepteki zayıflamanın henüz dezenflasyon sürecine anlamlı bir katkı sağlamadığına dikkat çekildi.

Mevcut fiyat gelişmelerinin şokların dönemsel değil arz kaynaklı ve yapısal bir nitelik taşıdığını gösterdiği ifade edildi.

Geleceğe Dönük Enflasyon Beklentilerindeki Bozulma

Şubat ayındaki dip seviyeden bu yana 12 ay sonrası enflasyon beklentileri 159 baz puan artarak yüzde 23,69 seviyesine yükseldi.

Yirmi dört ay sonrası beklentinin yüzde 18 eşiğini aşması, enflasyon çapasının zedelendiğine işaret etti.

Büyüme Beklentilerindeki Sürekli Gerileme

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi verilerine göre, 2026 yılı GSYH büyüme beklentisi üst üste beşinci ayda da geriledi.

Mart ayında yüzde 3,84 olan yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 3,1 seviyesine çekilmesine rağmen bu yavaşlama fiyatlara sınırlı yansıdı.

TCMB Para Politikası ve Yıl Sonu Faiz Tahminleri

Citi ekonomistleri, eylül ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinde herhangi bir değişiklik beklemiyor.

Yılın ikinci yarısında faiz indirim alanının sınırlı olduğu vurgulanarak politika faizinin 2026 yılını yüzde 35 seviyesinde kapatması öngörülüyor.