Japon yenindeki hızlı yükseliş carry trade pozisyonlarını tehdit ediyor
Japon yeninin dolar karşısında değer kazanması, küresel çapta carry trade işlemlerinin çözülmesine yönelik endişeleri artırarak riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor.
Japon yeninde görülen sert yükseliş, yatırımcıların düşük faizli yenle borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı carry trade işlemlerinde çözülme riski doğurdu. Bu durum küresel hisse senedi piyasaları ve riskli varlıklar için yeni bir baskı unsuru haline geldi.
Yen rallisinin arka planı
Japon yenindeki sert yükseliş carry trade işlemlerini yeniden gündeme taşıdı ve daha büyük çaplı bir pozisyon çözülmesinin küresel hisse senetlerindeki ralliyi sekteye uğratıp uğratmayacağına ilişkin soru işaretleri yarattı.
Yatırımcılar uzun süredir Japonya'nın son derece düşük faiz oranlarından yararlanarak yen cinsinden düşük maliyetle borçlanıyor ve bu parayı ABD hisseleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırıyor.
Yükselişin arkasındaki etkenler
Yenin bu ay dolar karşısında yaklaşık yüzde 3 değer kazanması ve şubat ayından bu yana en güçlü seviyesine ulaşması riskleri büyüttü.
Bu yükseliş, Japonya Merkez Bankasının faiz artırımlarını hızlandıracağı beklentileri ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Japon para biriminin güçlenmesi yönündeki baskısından kaynaklanıyor.
Piyasalarda risk sinyalleri
Hızlı hareket, bazı yatırımcıların yen kısa pozisyonlarını kapattığı ve başka piyasalardaki kaldıraçlı pozisyonlarını da azaltabileceği yönündeki endişeleri artırıyor.
KBC Securities Küresel Hisse Senetleri Başkanı Andrea Gabellone, spekülatif pozisyonlanmanın hala çok yüksek olduğunu belirterek yenin küresel hisseler açısından en yakından takip edilen uyarı sinyali olduğunu vurguladı.
Parite seviyeleri ve beklentiler
Dolar/yen bu hafta kritik 155 seviyesinin altına indikten sonra 152,89'a kadar geriledi ve parite şu sıralarda 154 civarında işlem görüyor.
Hedge fonlar dolar/yen kurunun yıl sonuna kadar 150'nin altına düşeceği yönünde pozisyon alırken, bazı uzun vadeli opsiyonlar 140 seviyesine kadar bir hareketi hedefliyor.
Etkilenmesi muhtemel varlıklar
Pepperstone stratejisti Dilin Wu, süreç hızlanırsa gelişmekte olan piyasa hisselerinin ve yüksek çarpanlı ABD teknoloji hisselerinin izlenmesi gerektiğini belirtti.
Yatırımcıların borçlanma maliyetlerinin artmasıyla birlikte diğer varlıklarını satmaya zorlanabileceği ve bu durumun teknoloji ile kripto varlıkları etkileyebileceği ifade ediliyor.