Küresel Borç 2026'da 337 Trilyon Dolara Ulaşırken Yüksek Faizler Baskı Yaratıyor
2026 yılının ilk yarısında 337 trilyon dolara çıkan küresel borç ve artan reel faizler kamu maliyeti üzerinde baskı oluşturuyor.
Küresel borç 2026'nın ilk yarısında 337 trilyon dolara yükselirken GSYH'ye oranı yüzde 311'e ulaştı ve yüksek faizler kamu maliyetini zorlaştırıyor.
Küresel Borçta Artış
Küresel borç 2026 yılının ilk yarısında 337 trilyon dolara yükselirken, borcun GSYH'ye oranı yüzde 311 seviyesine ulaştı. Enflasyonun gerilemesi ve faizlerin yüksek kalması borcun taşınma maliyetini artırdı.
Reel faizlerin yeniden pozitif bölgeye geçmesiyle birlikte, aynı büyüklükteki borç stoku düşük faiz dönemine kıyasla kamu maliyesi üzerinde çok daha fazla baskı yaratmaya başladı.
ABD'nin Kısa Vadeli Borçlanması
ABD'de ağustos itibarıyla son 12 ayda toplam kamu tahvili ihracı içinde kısa vadeli tahvillerin payı yüzde 80'in üzerinde gerçekleşti. IIF ve Bloomberg verilerine göre ABD kısa vadeli borçlanmaya en fazla ağırlık veren ekonomi oldu.
Japonya ve Kanada ABD'yi izlerken, kısa vadeli tahvillerin toplam ihraç içindeki payı Almanya, İtalya ve Çin'de yüzde 30-35 bandında yer alıyor.
Şirketler ve Hazine Ayrışması
Yapay zeka bağlantılı ABD şirketlerinin 2026'da ihraç ettiği tahvillerde ortalama vade 13,4 yılı bulurken, ABD Hazine tahvillerinde bu süre 2,5 yıla geriledi. Şirketler finansman maliyetini uzun süreli sabitliyor.
Uzun vadeli tahvil ihraç eden şirketler finansman maliyetini sabitlerken, kısa vadeli borçlanan Hazine piyasa faizlerindeki değişimlere daha sık maruz kalıyor.
Büyüyen Faiz Faturası
Kamu borcuna ilişkin net faiz harcamalarının GSYH'ye oranı 2020'lerin başında yüzde 2 civarındayken son yıllarda hızlı bir yükseliş kaydetti.
IMF projeksiyonları bu oranın 2030 yılına kadar yüzde 4'ün üzerine çıkabileceğini ortaya koyarken, gelişmekte olan piyasalarda yüzde 2,5 ve Euro Bölgesi'nde yüzde 2,3 seviyeleri öngörülüyor.
Şirketlerin Vade Uzatma Hamlesi
Yapay zeka yatırımlarını finanse eden ABD şirketleri tahvil piyasasından uzun vadeli kaynak sağlarken Hazine'den daha yüksek kupon ödemesi gerçekleştiriyor.
Şirketler yüksek yatırım harcamalarını finanse ederken refinansman riskini ileri tarihlere taşıyor ve ortalama 13 yılı aşan vadelerle finansman sağlıyor.
Gelişen Ülkelerin Tahvil İhraçları
Yüksek reel faizlere rağmen gelişmekte olan ekonomilerin uluslararası tahvil piyasalarındaki ihraçları hız kesmeden devam ediyor.
IIF verilerine göre gelişen ülke hükümetlerinin yabancı para cinsi tahvil ihraçları 2026'nın ilk sekiz ayında 190 milyar dolara ulaştı.