Küresel tahvil getirilerindeki yükseliş ve altın piyasasına etkileri
Tahvil faizlerindeki artış ve yüksek kamu borçlanmaları altın fiyatlarını etkilerken, analistler faiz artışlarının kaynağına odaklanıyor.
Tahvil getirilerindeki hızlı yükseliş ve ABD tahvil faizlerinin rekor seviyelerde seyretmesi altın fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Ancak piyasalardaki bu gelişmeler, faiz artışlarının arkasındaki nedenlerin altın üzerindeki geleneksel etkisini sorgulatıyor.
Altın Fiyatlarındaki Son Durum
Ons altın fiyatı 4 bin 111 dolara gerileyerek son 2 ayın en düşük seviyesine inerken, haftalık bazdaki kayıp yüzde 3,4 oranını aştı.
Haftaya 6 bin 740 TL seviyesinden başlayan gram altın ise haftalık kapanışını 6 bin 542 TL'den gerçekleştirdi.
Küresel Tahvil Piyasaları
ABD tahvil faizlerinin rekor seviyelerde seyretmesi altın satışlarını güçlendiren temel unsurlar arasında yer alıyor.
IMF küresel tahvil piyasalarının düzenli bir şekilde işlemeye devam ettiğini açıklayarak artan getirilerin yarattığı risklere ilişkin tartışmaları sonlandırmaya çalıştı.
Büyük Ekonomilerde Borçlanma
İngiltere, Fransa ve Almanya gibi büyük ekonomilerde artan enflasyon ve kamu borçlanması dikkat çekiyor.
Mali dengelere ilişkin endişeler, bu ülkelerde uzun vadeli tahvil getirilerini yukarı taşımaya devam eden başlıca etkenler arasında bulunuyor.
Tahvil Getirisi ve Altın Dengesi
Normal şartlarda tahvil getirilerindeki artış, faiz getirisi olmayan altını tutmanın fırsat maliyetini artırarak baskı yaratır.
Ancak faizlerdeki yükseliş devletlerin borçlanma kapasitesine ilişkin endişelerden kaynaklandığında klasik ekonomik denklem değişmektedir.
Altının Farklı Yapısı
Altın herhangi bir devletin borcunu ödeme gücüne bağlı olmayıp kamu açığı veya yeniden finansman yükümlülüğü taşımamaktadır.
Devletlerin borçlanmak için daha yüksek faiz ödediği bu ortamda altının bu özelliği yatırımcılarca daha önemli görülüyor.
Gelecek Dönem Beklentileri
Piyasalar bundan sonraki süreçte tahvil getirilerinin seviyesi kadar bu artışın arkasındaki ana kaynağı da yakından izleyecektir.
Yükselişin arkasında mali dengelere ilişkin kaygılar ağırlık basarsa yüksek faizlerin altını aşağı çekme gücü sınırlı kalabilir.