Yabancı yatırımcıların ABD varlıklarında hedge oranı en düşük seviyede
Küresel piyasalarda ABD varlıklarına yatırım yapan büyük aktörler, doların olası zayıflamasına karşı koruma oranlarını 2015'ten bu yana en dip noktaya çekti.
ABD varlıklarına yatırım yapan büyük aktörlerin doların olası zayıflamasına karşı koruma oranları 2015'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bu durum, piyasa algısının ani bozulması halinde döviz piyasalarında sert hareket riskini artırıyor.
Hedge Oranlarında Tarihi Düşüş
Japonya, Kanada ve Tayvan gibi piyasalardaki yatırımcılar, 30 Haziran itibarıyla yabancı para pozisyonlarının yalnızca yüzde 41'ini koruma altına aldı. Bu oran, en az 2015 yılından bu yana kaydedilen en düşük seviyeyi temsil ediyor.
Geçen yıl Trump'ın küresel tarifeleri devreye almasının ardından görülen ani korunma eğilimi, doların istikrar kazanmasıyla birlikte zamanla zayıfladı ve yatırımcılar eski alışkanlıklarına döndü.
Doların Güvenli Liman Rolü
Dolar, piyasalarda oynaklık arttığı dönemlerde genellikle yükselerek ya da değerini koruyarak güvenli liman işlevi görüyordu. Bu durum ABD hisse ve tahvil kayıplarını hafifletiyordu.
Yüksek koruma maliyetleri de yatırımcıların ek ödeme yapma isteğini törpülüyordu. Ancak günümüzde hem yüksek maliyetler hem de doların güvenli liman konumu aynı anda sorgulanıyor.
Yüksek Miktarda Satış Riski
Bloomberg'in altı piyasadaki 4,6 trilyon dolarlık varlık üzerinden yaptığı hesaplamalara göre, koruma oranlarında yaşanacak 5 yüzde puanlık bir artış yaklaşık 230 milyar dolarlık satış işlemine yol açabilir.
Nuveen yöneticisi Laura Cooper, yabancıların elindeki devasa ABD varlık büyüklüğü nedeniyle, oranlardaki küçük değişimlerin bile piyasada ciddi döviz akımları yaratabileceğine dikkat çekti.