Yatırım Fonlarında Eylül Ayında Dolarizasyon Oranı Yükseldi
Ekonomist Haluk Bürümcekçi'nin hesaplamalarına göre, fonlardaki dolarizasyon oranı Eylül ayında para piyasası fonlarındaki çıkışın etkisiyle yükseliş gösterdi.
Ekonomist Haluk Bürümcekçi'nin yaptığı hesaplamalara göre, fonlardaki dolarizasyon oranı eylül ayında para piyasası fonlarında yaşanan çıkışların etkisiyle artış kaydetti.
Fon Piyasasında Yaşanan Gelişmeler
Fon piyasasında gözlenen gelişmeler ve yatırım davranışlarındaki değişimler dikkat çekiyor. 16 Eylül tarihinde bazı yatırım fonlarının geri ödeme taleplerini karşılamakta zorlandığına dair gelişmeler, piyasada likidite endişelerini artırmıştı. Bu durum, piyasalarda satış baskısının güçlenmesine ve fonlardan çıkışların hızlanmasına yol açtı.
Portföy Değerindeki Büyük Düşüş
TEFAS verilerine göre standart, katılım ve serbest para piyasası fonlarının toplam portföy değeri 31 Ağustos tarihinde 3,581 trilyon TL iken, 28 Eylül tarihinde 2,799 trilyon TL seviyesine geriledi. Raporlanan fon toplam değerindeki bu düşüşün 781,6 milyar TL olduğu tespit edildi.
Teknik Etkiler ve Net Daralma
Bürümcekçi'nin hazırladığı raporda, bu düşüşün 267,5 milyar TL'lik kısmının bazı fonların fiyat, pay adedi ve fon toplam değerlerinin birlikte sıfır raporlanmasından kaynaklandığı belirtildi. Bu teknik etki dışarıda bırakıldığında fon toplam değerindeki gerçek daralmanın yaklaşık 514,1 milyar TL olduğu görüldü.
Para Piyasası Fonlarından Çıkışlar
Fon toplam değerindeki değişimin yatırımcı giriş çıkışları ile fon fiyatlarındaki değerlenme etkisini içerdiği ifade edildi. Net yatırımcı hareketini ölçmek amacıyla yapılan değerlendirmelerde, 31 Ağustos ile 28 Eylül döneminde para piyasası fonlarından yaklaşık 642,8 milyar TL net yatırımcı çıkışı gerçekleşti.
Çıkışların Alt Kırılımları
Gerçekleşen net yatırımcı çıkışının 419,7 milyar TL'lik kısmı standart para piyasası fonlarından oluştu. Bunun yanı sıra çıkışların 127,0 milyar TL'si serbest para piyasası fonlarından ve 96,2 milyar TL'si ise katılım para piyasası fonlarından kaynaklandı.
Dolarizasyon Oranındaki Değişim
TEFAS verileri üzerinden yapılan hesaplamalara göre menkul kıymet ve emeklilik yatırım fonları toplamındaki dolarizasyon, 2024 Mart ayında yüzde 47,4 ile zirve yapmıştı. Bu oran 2025 Ocak ayında yüzde 35,1'e geriledikten sonra 2026 Eylül ayı itibarıyla önceki aya kıyasla artarak yüzde 40,1 seviyesine çıktı.
Uzman Değerlendirmesi ve Uyarı
Ekonomist Haluk Bürümcekçi, para piyasası fonlarında yaşanan çıkışın yarattığı payda etkisi dikkate alındığında bu artışın yeni bir kalıcı dolarizasyon eğilimi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini özellikle vurguladı.