Z.ai ve MiniMax Hong Kong Halk Arzının Ardından Farklı Finansal Yollara Ayrılıyor
Ocak ayındaki Hong Kong halk arzlarının ardından Z.ai gelir artışı ve model performansıyla piyasa güvenini kazanırken, rakibi MiniMax teknik kıyaslamalar ve büyüme projeksiyonları konusunda şüphelerle karşı karşıya bulunuyor.
Ocak ayında Hong Kong'da halka açılan Çin'in önde gelen yapay zeka öncülerinden Z.ai ve MiniMax, aradan geçen aylarda gelir artışı, teknik kıyaslamalar ve finansal performans açısından belirgin biçimde farklılaşan yörüngeler izliyor.
İlk Yarı Finansal Performansları
Z.ai, yılın ilk yarısındaki gelirini yüzde 400'e yakın bir artışla 953,9 milyon yuana (142 milyon dolar) yükseltti. Shanghai merkezli rakibi MiniMax ise gelirini yüzde 283 artırarak 116,6 milyon dolara çıkardığını açıkladı.
Her iki şirket de model geliştirme ve bilgi işlem kapasitesini finanse etmek için önemli miktarda nakit yakmaya devam ediyor. Z.ai'nin araştırma ve geliştirme harcamaları ilk yarıda yüzde 33,6 artışla 2,13 milyar yuana ulaştı.
Yıllık Yinelenen Gelir Farkı
Yazılım şirketlerinin 12 aylık geliri projeksiyon etmek için kullandığı yıllık yinelenen gelir (ARR) metriğinde de iki şirket arasında belirgin bir ticari uçurum ortaya çıktı.
Z.ai eş kurucusu Tang Jie, ağustos ayı sonuçlarına göre ARR'lerinin 1,6 milyar dolara ulaştığını belirtti. MiniMax kurucusu Yan Junjie ise ARR'lerinin 800 milyon dolar olduğunu açıkladı.
Hesaplama Yöntemlerine Yönelik Şüpheler
MiniMax'in ağustos ayındaki tek bir haftalık geliri 52 ile çarparak bu rakamı hesapladığı ve yöntemin yaratıcı bulunduğu uzmanlar tarafından dile getirildi. Aynı yöntem Z.ai için uygulansaydı rakam 2 milyar dolara ulaşacaktı.
Piyasa analistleri MiniMax'in büyüme projeksiyonları ve teknik göstergeleri konusunda temkinli duruşunu korurken, şirketin rekabetçi kalabilmek için daha fazla yatırım yapması gerektiği vurgulandı.
Piyasa Beklentileri ve Hedef Fiyatlar
Bankalar ve analistler her iki şirket için farklı hedef fiyat revizyonları gerçekleştirdi. HSBC, MiniMax'in hedef fiyatını düşürürken, CMB International Z.ai için hedef fiyatını yükseltti.
Z.ai hisseleri finansal sonuçların ardından hafif bir düşüş yaşarken, MiniMax hisseleri ilk seanslarda artış gösterdi. Ancak analistler her iki girişimin de sektör devleriyle rekabette kaynak yetersizliği yaşadığını belirtiyor.