Çin Yapay Zekâ Hisselerinde Büyük Kayıp: 480 Milyar Dolar Silindi

Çin borsalarında yapay zekâ ve yarı iletken odaklı teknoloji hisselerinde yaşanan sert düşüş, dört aydan kısa bir sürede yaklaşık 480 milyar dolarlık piyasa değerinin yok olmasına neden oldu.

Endekslerdeki Kayıp ve Piyasa Ağırlığı

Yapay zekâ ve yarı iletken şirketlerinin ağırlıkta olduğu STAR50 endeksi, Temmuz ayındaki zirvesinden bu yana yüzde 40 geriledi. Çin’in büyük şirketlerini kapsayan CSI300 endeksi de Haziran ayından bu yana yaklaşık yüzde 20 değer kaybetti. Çin piyasalarındaki bu gerileme, aynı dönemde yüzde 6 değer kaybeden ABD Nasdaq endeksine kıyasla çok daha sert gerçekleşti.

Goldman Sachs verilerine göre yapay zekâ hisseleri, Çin ana karası ve Hong Kong’da işlem gören hisselerin toplam piyasa değerinin yüzde 42’sini, toplam işlem hacminin ise yüzde 57’sini oluşturuyor. Bu yüksek ağırlık, teknoloji sektöründeki satış dalgasının genel piyasa üzerindeki etkisini artırıyor.

Şirket Değerlemeleri ve ABD Kısıtlamaları

Satış dalgasından halka arzı yeni yapılan şirketler de etkilendi. Robot üreticisi Unitree’nin hisseleri Ağustos ayındaki halka arzından bu yana yüzde 50 değer kaybederken, çip üreticisi CXMT son bir ayda yüzde 25'ten fazla geriledi. Optik bileşen üreticileri Zhongji Innolight ve Eoptolink hisselerinde ise zirve seviyelerinden bu yana yaşanan kayıp yüzde 60'a yaklaştı.

Düşüşte yüksek şirket değerlemelerinin yanı sıra ABD’nin Çinli teknoloji şirketlerine yönelik ihracat kısıtlamaları ve Amerikan veri merkezlerine ürün tedarikini engelleme girişimleri etkili oldu. STAR50 endeksinin fiyat/kazanç oranı 250 seviyesinden 100’e gerilese de, 30 seviyesindeki Nasdaq 100 endeksine göre hâlâ yüksek bir değerleme baskısı altında bulunuyor.

Düzenleyici Önlemler ve Yatırımcı Görünümü

Pekin yönetimi, piyasada istikrarı sağlamak amacıyla kaldıraçlı işlemler ve yüksek frekanslı alım satımlara yönelik yeni önlemler devreye aldı. Devlet destekli yatırımcıların da fiyat hareketlerini sınırlamak için yükseliş dönemlerinde hisse sattığı belirtiliyor. Bu durum, tasarruf sahiplerini borsaya yönlendirme hedeflerini zorlaştırıyor.

Bazı yatırımcılar ise bu gerilemeyi piyasa reformları açısından bir fırsat olarak değerlendiriyor. HSBC ve Goldman Sachs gibi kurumlar bazı Çinli yapay zekâ şirketlerini yatırım listelerinde tutmaya devam ederken, yerel yatırımcıların bir kısmı yeniden alım yapmak için değerlemelerin daha da düşmesini bekliyor.