S&P Global Ratings'ten Türkiye Analizi: Enflasyon ve Büyüme Tahminleri

S&P Global Ratings, Türkiye’de yaklaşık 18 milyar dolarlık fonun tasfiyesine yol açan sürecin Türk Lirası’na yönelik geniş çaplı bir güven kaybını tetiklemediğini bildirdi. Kurum, 2026 yılı enflasyon tahminini yüzde 30,9, büyüme tahminini ise yüzde 3 olarak açıkladı.

S&P Global Ratings değerlendirmesine göre, fon tasfiyesinden çıkan kaynakların büyük bölümü dövize yönelmek yerine Türk Lirası cinsinden banka mevduatlarına geçti. Eylül ayında başlayan fon soruşturması ve bazı yatırım fonlarının tasfiyesinin piyasalardaki etkilerini ele alan kurum, zorunlu varlık satışlarının hisse senedi piyasasında sert bir düzeltmeye neden olduğunu belirtti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın hızlı biçimde likidite sağlaması ve düzenleyici çerçevede uygulanan ayrıştırıcı önlemlerin finansal sistemde daha geniş çaplı bir bulaşmayı engellediği ifade edildi.

S&P’nin analizine göre hanehalkının Türk Lirası’na yönelik güvenini koruması ve döviz talebinin sınırlı kalması, TCMB’nin döviz rezervlerini kısmen yeniden oluşturmasına imkân sağladı. Eylül itibarıyla döviz cinsinden mevduatların toplam banka mevduatları içindeki payı yüzde 38,7 olarak gerçekleşti ve bu oran yıl başındaki seviyeyle aynı kaldı.

Batı Asya’daki savaşın ardından ortaya çıkan enerji fiyatlarındaki yükselişin Türkiye’de enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini öngören S&P, yıllık ortalama enflasyonun 2026’da yüzde 30,9, 2027’de ise yüzde 21,7 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Türkiye’nin kredi notu görünümünün "durağan" olmasının, sıkı para politikası ile ücret belirleme politikalarının sürdürülmesi ve döviz rezervlerinin daha fazla tüketilmemesi varsayımına dayandığı belirtildi.

S&P, Türkiye ekonomisinin 2025’te yüzde 3,7 büyüdüğünü, 2026’da ise büyümenin yüzde 3’e gerilemesini beklediğini bildirdi. Batı Asya’daki savaşın ekonomik etkileri nedeniyle 2026 büyüme tahmini önceki öngörüye göre 0,4 puan aşağı çekilirken, büyümenin 2027’de yeniden hızlanarak yüzde 3,7 seviyesine ulaşacağı tahmin edildi. Ayrıca 2025’te gayrisafi yurtiçi hasılanın yüzde 2,6’sı seviyesinde gerçekleşen bütçe açığının 2026’da yüzde 3’e yaklaşması bekleniyor, kamu borcunun gayrisafi yurtiçi hasılaya oranının ise yüzde 30’un altında kalacağı tahmin ediliyor.