Teknoloji Devleri Yapay Zeka Yatırımlarını Geleneksel İş Kollarıyla Finanse Ediyor

Google, Meta, Microsoft ve Amazon gibi büyük teknoloji şirketleri, trilyonlarca dolarlık yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek için çevrim içi reklamcılık, e-ticaret ve iş yazılımları gibi geleneksel iş kollarından elde ettikleri gelirlerden yararlanıyor. Açıklanan son bilançolar, artan harcamaların bu temel gelir kaynakları üzerinde yarattığı baskıyı ve serbest nakit akışlarındaki değişimleri gözler önüne serdi.

Alphabet, Meta ve Amazon bilançolarında negatif serbest nakit akışı bildirirken, Microsoft bu alanda pozitif kalan tek büyük bulut sağlayıcısı (hyperscaler) oldu. Meta 2,12 milyar dolar, Amazon 42,4 milyar dolar ve Alphabet 9,07 milyar dolar negatif serbest nakit akışı kaydetti. Microsoft'un nakit üretimi ise üst üste ikinci çeyrekte düşüş göstererek %27 azalışla 18,63 milyar dolara geriledi ve şirket yapay zeka harcamaları için tahvil piyasasına yönleneceğini açıkladı.

Amazon’un online satış gelirlerindeki yıllık büyüme %2 seviyesinde gerçekleşerek geçen yılki %10'luk orana kıyasla yavaşladı ve analist beklentilerinin altında kaldı. Şirket bu yıl sermaye harcamalarının (capex) 220 milyar dolara ulaşmasını beklerken, analistler bu rakamın gelecek yıl 280 milyar doları aşabileceğini öngörüyor. Meta ise Muse AI ajanı ve temel modelleriyle reklam dışı gelir kaynakları yaratmaya çalışırken, bu yıl sermaye harcamalarının 145 milyar doları bulacağını, 2027 yılında ise 210 milyar doları aşmasının öngörüldüğünü duyurdu.

Alphabet’in ana arama motoru ve YouTube reklam gelirleri analist projeksiyonlarının gerisinde kalırken, şirket arama pazarındaki büyümenin üç çeyrektir yavaşladığını bildirdi. Evercore analisti Mark Mahaney, Google'ın bulut gelirlerinin olumlu olduğunu ancak dijital reklamcılıktaki yavaşlamanın ağır basan olumsuzluk olduğunu belirtti. Forrester analisti Tracy Woo ise Alphabet'in devasa altyapı yatırımlarının şimdilik tolore edildiğini ancak arama ve YouTube gelirlerindeki zayıflığın yapay zekanın bu franchise'ları tehdit edip etmeyeceğine dair endişeleri artırdığını ifade etti.