Deutsche Bank'tan altın raporu: Orta vadede yön yukarı

Deutsche Bank Metal Araştırmaları Başkanı Daniel Ghali, yatırımcı portföylerindeki altın ağırlığının düştüğünü ancak merkez bankaları ve kurumsal yatırımcıların alımlarının fiyatları desteklediğini açıkladı.

Yatırımcı Pozisyonları ve Talep Farkı

Yatırımcı portföylerindeki altın ağırlığının düşük seviyelere gerilediği ve piyasada aşırı satım koşullarının oluştuğu belirtildi. Mevcut yatırımcı pozisyonlanması 2022 dönemine benzerlik gösteriyor.

Merkez bankaları ve resmi kurumların altın alımları, 2021-2022 dönemi ortalamasının iki katından fazla seyrediyor. Kurumsal yatırımcıların altın piyasasına katılımı da 2021’den bu yana yaklaşık yüzde 70 arttı.

Tahvil Getirileri ve Altının Direnci

ABD 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5’in üzerine çıkmasına ve petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşmasına rağmen altın temmuz ayından bu yana yeni bir dip seviyeye gerilemedi.

Trend takip eden fonların net kısa pozisyonlarının Ekim 2021’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı, isteğe bağlı işlem yapan yatırımcıların uzun pozisyonlarının ise haziran ayına göre yüzde 55 azaldığı kaydedildi.

Kısa Vadeli Riskler ve Tatil Etkisi

Altın fiyatlarında kısa vadede aşağı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığı ve Çin’deki Altın Hafta tatili nedeniyle piyasa likiditesinin azalabileceği ifade edildi.

Bu dönemde sert bir satış dalgası yaşanabileceği ancak bunun piyasadaki son güçlü satış dalgalarından biri olabileceği öngörüldü.

Gümüşte Zayıflayan Görünüm

Gümüş piyasasının arz sıkışıklığından arz fazlası dönemine geçtiği belirtildi. Londra’daki gümüş stoklarının Kasım 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktığı aktarıldı.

Çin’in güneş enerjisi sektöründen gelen gümüş talebinin bu yıl yaklaşık üçte bir oranında azaldığı ve gümüşün altına kıyasla daha zayıf performans göstermesinin beklendiği bildirildi.

Bakır Piyasasındaki Arz Sıkışıklığı

Bakır piyasasında 1980’lerden bu yana görülen en ciddi arz sıkışıklıklarından birinin yaşandığı vurgulandı.

Deutsche Bank, mevcut arz görünümü nedeniyle kısa ve orta vadede en yüksek yükseliş potansiyelinin bakırda olduğunu değerlendiriyor.