UBS'den Fed Fiyatlaması ve Tahvil Piyasası Raporu
UBS yayımladığı raporda enflasyondaki gelişmelerin Fed beklentilerini desteklemediğini vurgulayarak tahvil piyasasındaki satış baskısını dengeleyebilecek kritik unsurları paylaştı.
Uluslararası finans kuruluşlarından UBS, yayımladığı son raporda Çekirdek PCE enflasyonundaki zayıflama ve olumlu revizyonların Fed'in faiz patikasına dair piyasa beklentileriyle uyuşmadığını belirtti. Banka, piyasaların fiyatladığı ek sıkılaşma beklentisinin mevcut görünümün üzerinde olduğuna dikkat çekti.
Fed Fiyatlamaları ve Enflasyon
UBS tarafından hazırlanan raporda, Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyonundaki zayıflama eğilimi ve olumlu revizyonların Fed'in izleyeceği faiz patikasına ilişkin piyasa beklentilerini tam anlamıyla desteklemediği ifade edildi.
Mevcut görünümün, piyasaların Amerikan Merkez Bankası'na dair fiyatladığı ek sıkılaşma beklentisinin üzerinde kalmaya devam ettiğine işaret edildi.
Satış Baskısını Dengeleyecek Unsurlar
Raporda tahvil piyasasında görülen satış baskısını hafifletebilecek ve dengeleyebilecek üç önemli başlığa özellikle yer verildi.
Dezenflasyon eğiliminin sürmesi, enerji akışlarındaki iyileşmeler ve uzun vadeli getirileri sınırlamaya yönelik politikalar kritik unsurlar arasında sayıldı.
Enerji Akışı ve Diplomasi
Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleştirilen enerji akışlarında yaşanacak olası iyileşmelerin enflasyon endişelerini azaltabileceği belirtildi.
Diplomatik çabaların yeniden canlanmasının da piyasalardaki bu endişelerin hafiflemesine önemli katkı sağlayabileceği ifade edildi.
Politika Adımları ve Likidite Kuralları
Politika yapıcıların uzun vadeli getirileri kontrol altında tutmak amacıyla likidite kurallarında değişiklik yapma ihtimali değerlendirildi.
Bu doğrultuda atılabilecek ek önlemlerin piyasa istikrarını destekleyebilecek potansiyele sahip olduğu kaydedildi.
Tahvil Getirileri İçin Eşik Hesaplaması
Hazine tahvillerinde volatilitenin kısa vadede yüksek seyretmesinin beklendiği, buna rağmen sabit getirili menkul kıymetlerin cazip bulunduğu aktarıldı.
Fiyat düşüşlerinden doğan kaybın getiriyi aşması için 2 yıllık tahvilde 255, 5 yıllıkta 110 ve 10 yıllıkta 65 baz puanlık ek yükseliş gerektiği hesaplandı.
Uzun Vadeli Tahvillerde Temkinli Duruş
Bütçe açıkları ve yapay zeka bağlantılı borçlanma aracı ihraçları bankanın en uzun vadeli tahvillere yaklaşımını şekillendiriyor.
UBS, bu risk faktörleri nedeniyle en uzun vadeli tahvillere yönelik temkinli duruşunu koruduğunu açıkça bildirdi.